[종목분석] 티쓰리

1. 총평

  - '오디션' 게임이라는 강력한 IP를 가지고 있고, 이를 바탕으로 지난 3년간 중국에서 연평균 14%, 베트남에서는 연평균 116%의 안정적인 성장세를 이루고 있는 기업이다. 

  - DJI라는 세계 최대 드론 기업과 파트너십을 가짐으로써 드론의 성장을 함께 누릴 수 있는 강점이 있다.  
  - 공모가 산정 시 동종업계 대비 54.2~59.6% 할인된 수준에서 공모를 했으나, 현재 공모 희망가 밴드까지 주가가 떨어져 있는 상태로 주가 자체가 매력적이다. 

  - '클럽오디오' 등 메타버스적 요소를 가미한 게임을 개발 중에 있으며, 내 생각에는 AR, VR과 호환되는 게임 개발 시 많은 인기를 얻을 수 있는 가능성이 높지 않을까 생각해 본다. 
  - 중국의 리오프닝과 판호 개방 소식, 메타버스 요소가 가미된 AR, VR이 적용 게임을 개발해 낸다면 큰 실적 성장이 이루어질 수 있을 것이다. 

  - 다만 게임이 주요 업종 자체가 장기 투자에 쉽지 않고, 히트 게임이 1개이고, 갈수록 노후화되고 있다는 점이 아쉬움으로 남는다.  

 

2. 기업개요

  - 2000년에 티쓰리엔터테인먼트로 설립하여, 2002년 모바일게임 '천하일품 요리왕' 출시를 시작으로 다양한 게임을 출시했다. 가장 유명한 게임은 '오디션'. 2004년 부터 중국, 대만 등 전 세계 37개국에 서비스 중에 있다.

  - 주주구성 : 최대주주(김기영) 및 특수관계인 주식 소유 현황 : 48.28%

  - 연결 대상기업과 그 사업현황은 다음과 같다. 

    * 연결 종속회사 관련 : 한빛소프트 지분 30.69% 소유, 한빛드론 지분 46.3% 소유

    * IDG-ACCEL CHINA GROWTH FUND L.P이 23.2%로 2대 주주를 구성

티쓰리 - 사업부문(출처 : DART)

 

 

주요 사업

티쓰리 - 사업부문별 매출비중 (출처 : DART)

  1). 게임부문 : 대부분 Free to Play 형식의 게임을 만들고 있으며, 게임 내 아이템 등을 통한 부분유료화 정책을 적용하고 있음. (수출 : 69%, 내수 : 31%)

  2). 드론부문 : 종속회사 한빛드론을 통한 사업을 영위하고 있으며, DJI와 파트너쉽을 맺고, 드론의 유통 및 국내 유일의 서비스센터를 운영하고 있음. (내수 : 100%)

  3). 기타 신 사업으로 AI, VR, AR 관련 사업을 추가하여 개발 중에 있음. 

 

3. 기업 실적 및 재무 현황

  - 22년 말 예상은 작년보다 조금 더 높은 매출, 영업이익 등을 보일 것으로 예상된다. 티쓰리 별도 실적은 조금 줄어들 것으로 예상되며, 연결 실적은 보다 향상될 것으로 전망된다. 매년 지속적인 성장을 보여주고 있다. 

티쓰리 영업이익 - 연결

티쓰리 영업이익 - 별도

  - 현재 시총 1,236억원으로 23년도 예상 PER 8.8배이며, 현재 PBR 1.37배로 게임업종 평균 PER이 약 20배인 것을 감안하면, 저평가 구간이다. 22년도 상반기까지 유보율 1,682%, 부채비율 약 37%로 건전한 상태다. 

  - 전환사채 가능 주식 수가 25만 3968주가 있다. 

 

4. 차트 흐름

티쓰리 차트 분석

  - 차트에서 RSI 과매도 구간 출현 이후 추세 전환하는 모양이 나오고 있다. 반등 신호라고 볼 수 있는데, 신규 종목은 하방을 지속하는 현상이 있어 손절라인을 확실히 잡아주고 투자하는 것이 좋다. 

5. 관련 기사

  1). 티쓰리, 와이디온라인에 '정산금 청구소송' 제기 (출처 : 한국경제 15.10.12)
  2). 적자 시달리는 한빛…재정 탄탄한 모회사 티쓰리 (출처 : PAXNET news 22.11.07.)
  3). 티쓰리엔터, 핵심 IP 노후화에 자회사도 시름 (출처 : the bell 22.07.08 22.7.08)
 
6. 관련 리포트
  - 온라인 리듬액션 게임인 '오디션' 서비스 업체 (유진투자증권, 박종선 / NR) - 22.11.01.
 

** 방문해주셔서 감사합니다. 당일 급등 종목에 대한 분석일 뿐, 종목 추천 등의 목적이 아니니, 투자에 참고만 해주세요~